甲醇

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昨日坑口煤跌势明显，甲醇、尿素等煤化工产品近月进一步大跌，同时基本面对于上边际的压力仍较强。供应端，新产能投放后压力在四月份释放，关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置负荷情况。目前计划4月检修的装置有17套装置，涉及产能共计869万吨/年。而4月预期恢复装置共计20套，涉及产能1084万吨/年。因此预计4月产能利用率或将提升。而进口端在四月份需要重点关注，中东部分区域大多数装置目前已经恢复稳定运行，同时近期合约以及现货招标也基本落下帷幕，后续排船计划或存继续增量可能，初步预估4月甲醇进口船货抵港计划或将在110-115万吨附近。需求端，整体传统下游的产品利润缩窄。醋酸方面，目前市场整体交投气氛一般，下游需求较为清淡，市场利好支撑有限。长城醋酸装置预计于4月初重启，塞拉尼斯预计4月12日检修，预计10天左右，预计4月醋酸产量高于3月。甲醛方面，市场看空情绪主导，持货商出货承压，企业利润持续亏损。综合来看，4月份供需层面看，供应端新产能及重启装置的供应压力进程预计在本月体现，而需求端传统需求淡季影响下，整体提振有限。MTO装置的重启成为关注点，整体甲醇边际短期虽有一定好转，但幅度不大，上边际压力仍然明显。

策略: 昨日煤炭大跌成为煤化工导火索，而且甲醇自身的整体的需求恢复速度仍慢于供应。新的利空使得前期的支撑下破。持仓上单边暂时观望，思路仍然是逢高空配。

聚烯烃

两油库存84.5万吨，较昨日降1万吨。成本提振有限，聚烯烃整体涨幅预计不及原料端，利润还是会被压缩，上涨幅度受制于新增产能压力。

PP方面，成本端价格上移使得聚丙烯市场心态好转，贸易商报盘锁利，价格重心上移。然需求跟进乏力，对高价接受意愿一般，还盘价格较低，市场成交氛围整体表现一般。供应端，独山子石化三线（30万吨/年）PP装置停车检修。利和知信（30万吨/年）PP装置停车检修。4月仍有部分新装置投产，关注具体投产进度。需求端，短期终端企业订单以维持硬需为主，在资金流动性宽裕引导下，未来预计需求端将有新改善。开工小幅下降，塑编、PP注塑等行业开工水平维持稳定，BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布CPP等开工情况小幅下降。PP下游平均开工率降至48.25%，较去年同期低3.56%。

PE方面，供应端，4月预估检修量在30.66万吨，较3月稍有减少，其中HDPE检修损失量较3月减少40.36%，LDPE较3月减少79.55%，LLDPE检修损失量较3月增加73.36%。需求端，从包装与管材行业来看， PE管材下游需求逐渐回升，主要是基于传统小旺季的提振，规模企业订单较好，中小型企业订单尚不稳定；进入四月，下游制品订单较前期略有放缓，终端市场交易偏淡，膜企采买积极性较差，多刚需采购补库为主，膜企对原料所持心态仍看稳者居多。

策略：聚烯烃供应承压，而需求端修复的空间受限，利润继续被压缩，上涨幅度受制于新增产能压力。操作上，关注短期的反弹空间，4-5月新增产能压力或有喘息机会。

PVC

昨日 PVC期货弱势下行，贸易商偏高报盘难成交，点价货源优势有所显现，市场整体成交气氛一般。5型电石料，华东自提6100-6200元/吨，华南自提6150-6230元/吨，河北送到6000-6030元/吨，山东送到6020-6080元/吨。短期PVC基本面变化不大，宏观暂无明显驱动，供应端：电石厂降负荷现象明显增多，供应量下降，电石市场供需矛盾略有改善。4月PVC计划检修规模增加，预计行业开工或小幅下降，但目前社会库存仍在高位，短期PVC供应仍较为充裕。成本端：本周乌海、宁夏等地电石出厂价连续下调，电石厂成本压力下供应量下降，价格展出触底现象，预计短期电石价格继续呈现区域性差异。目前外采电石PVC企业延续亏损，氯碱一体化企业由于烧碱止跌处于小幅亏损，随着近期电石下调，成本支撑端有减弱预期。需求端：目前下游开工继续提升空间不大，部分开工甚至略有下调。下游成品库存偏高且终端订单一般，采购原料积极性偏低，同时在买跌不买涨情绪下，短期国内刚需难有明显改善。近期国外询盘增加，出口接单略有好转。

策略：短期PVC供需基本面改善有限，集中检修尚未完全展开，需求表现一般，且近期黑色系表现不佳也对PVC盘面有一定的影响，但在产业多数亏损下当前估值不高，下边存有支撑，PVC延续低位区间震荡，仍需等待驱动。

纯碱

昨日纯碱盘面震荡收跌，现货市场价格阴跌重心下移。供给端：近期暂无新增检修计划，前期个别检修企业开工逐步恢复，短期整体开工重心预计有所上移。周内碱厂库存增加主要源于轻碱，随着月初碱厂接单及发货，企业待发订单环比增加2天左右，库存将延续低位波动。需求端：纯碱下游整体按需采购为主，投机贸易较少，由于现货价格有阴跌态势，下游采购情绪偏谨慎。短期光伏和浮法生产线预期稳定，重碱需求有保证，轻碱需求恢复仍显缓慢。本周玻璃均价1765元/吨，环比增加1.22%，同比-11.2%。华北受清明假期叠加降雨影响，产销回落明显，沙河部分价格小幅松动。华中库存低位下，企业提涨1-2元/重箱。华东周内降雨及清明放假出货受到一定影响，多厂以涨带销。华南部分区域提涨，产销整体较高，但清明期间产销转弱。东北外销稳定库存回落，价格上调2-3元实现以涨带销。西南企业挺价意识较强，产销维持平衡附近。西北价格个别小幅调整，市场需求波动不大。

策略：月初纯碱现货价格重心小幅回落，市场情绪偏弱，盘面有所回调，主力09在新增产能投放与检修损失存在一定矛盾，在现货见顶及远月投产预期下激进者可尝试空9月以后的远月合约。